Me toca renovar mis Letras del Tesoro a 12 meses, ¿qué opciones tengo?

Los expertos consultados coinciden en que deben evitarse las Letras a menores plazos, aunque actualmente den más rentabilidad. «Son pan para hoy y hambre para mañana», resume Félix López, socio director de atl Capital Gestión. «Muchos clientes nos preguntan si tiene sentido irse a Letras a 6 meses, que ofrecen un 3,20%; el problema es que dentro de 6 meses no van a poder renovarlas al 3,20%. De aquí a 6 meses, la expectativa de tipos en Europa está en torno al 2,75%, de modo que probablemente llegado ese momento la renovación la hagan a un tipo claramente inferior».

«Al final, tienes que hacer una apuesta. Es cierto que no tenemos certeza absoluta sobre lo que va a pasar con los tipos. Pero ahora mismo un cliente muy conservador pueda optar a una rentabilidad a 12 meses algo superior [a la de las Letras], ya que hay fondos monetarios cuyas yields a 12 meses, descontadas las comisiones, son claramente superiores a ese 2,9%. Asumes un pequeño riesgo de crédito pero, por el entorno en el que estamos yo creo que merece la pena». Esa sería la opción más recomendable en estos momentos, en lugar de Letras. Tampoco podemos olvidar que, tras el boom de demanda que recibieron estos títulos de deuda soberana, «las Letras están caras, y no considero que en este momento sean el activo más adecuado para el inversor conservador».